市場(chǎng)短期的波動(dòng)與機(jī)構(gòu)的長(zhǎng)期看好之間看似矛盾，實(shí)則反映了短期交易情緒與長(zhǎng)期產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)之間的差異。16日早盤，光模塊CPO等算力硬件接連回調(diào)，天孚通訊再度跌超4%連跌五日，新易盛跌超3%，中際旭創(chuàng)跌超1%接連四連跌。熱門ETF方面，光模塊CPO含量超56%的創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF場(chǎng)內(nèi)再次下探2%，失守10日線，實(shí)時(shí)成交額超2億元。

華泰證券表示，展望2026年，中國(guó)光模塊企業(yè)或保持競(jìng)賽優(yōu)勢(shì)，重視北美光模塊商場(chǎng)新晉供給商機(jī)會(huì)。近十余年來(lái)，國(guó)產(chǎn)光模塊廠商憑借本身的成本優(yōu)勢(shì)、研發(fā)才能、交給才能以及滿足客戶要求的快速響應(yīng)才能，逐步切入到全球頭部云廠商的供給鏈系統(tǒng)，跟隨著優(yōu)質(zhì)客戶在全球光模塊商場(chǎng)中的位置取得大幅提升。

華泰證券認(rèn)為海外CSP在加碼AI算力出資的背景下，2026年400G、800G、1.6T等高速光模塊需求預(yù)計(jì)仍將進(jìn)一步顯著擴(kuò)張，有望帶給新晉供給商導(dǎo)入窗口期。我們主張重視在交給才能、技術(shù)實(shí)力、海外工廠產(chǎn)能等方面具備優(yōu)勢(shì)的新晉廠商（聯(lián)特科技等），未來(lái)有望取得導(dǎo)入北美云廠商供給鏈的機(jī)會(huì)。

掌握以光模塊為核心的算力機(jī)會(huì)，主張要點(diǎn)重視全商場(chǎng)首只創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF及場(chǎng)外聯(lián)接，標(biāo)的指數(shù)要點(diǎn)布局光模塊龍頭“易中天”，光模塊含量新超56%。從賽道散布看，逾七成倉(cāng)位布局算力，超兩成倉(cāng)位布局AI使用，能夠高效捕捉AI主題行情。（到2025.11.30）

同類比照看，到12月8日，創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF華寶新規(guī)劃超33億元，近1個(gè)月日均成交額超6億元，在跟蹤創(chuàng)業(yè)板人工智能指數(shù)的7只ETF中排行第一！

數(shù)據(jù)來(lái)歷：滬深買賣所等。注：“全商場(chǎng)首只”是指首只跟蹤創(chuàng)業(yè)板人工智能指數(shù)的ETF。

危險(xiǎn)提示：創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF華寶被迫跟蹤創(chuàng)業(yè)板人工智能指數(shù)，該指數(shù)基日為2018.12.28，發(fā)布日期為2024.7.11。創(chuàng)業(yè)板人工智能指數(shù)2020-2024年年度漲跌幅分別為：20.1%、17.57%、-34.52%、47.83%、38.44%，指數(shù)成份股構(gòu)成依據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則當(dāng)令調(diào)整，其回測(cè)前史成績(jī)不預(yù)示指數(shù)未來(lái)體現(xiàn)。文中指數(shù)成份股僅作展示，個(gè)股描繪不作為任何方式的出資主張，也不代表管理人旗下任何基金的持倉(cāng)信息和買賣意向。基金管理人評(píng)價(jià)的本基金危險(xiǎn)等級(jí)為R4-中高危險(xiǎn)，適宜積極型（C4）及以上的出資者，適當(dāng)性匹配意見(jiàn)請(qǐng)以出售組織為準(zhǔn)。任安在本文出現(xiàn)的信息（包含但不限于個(gè)股、評(píng)論、猜測(cè)、圖表、目標(biāo)、理論、任何方式的表述等）均只作為參閱，出資人須對(duì)任何自主決議的出資行為擔(dān)任。另，本文中的任何觀念、分析及猜測(cè)不構(gòu)成對(duì)閱讀者任何方式的出資主張，亦不對(duì)因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或直接丟失負(fù)任何責(zé)任。基金出資有危險(xiǎn)，基金的過(guò)往成績(jī)并不代表其未來(lái)體現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的成績(jī)并不構(gòu)成基金成績(jī)體現(xiàn)的確保，基金出資須謹(jǐn)慎。對(duì)于投資者而言，關(guān)鍵在于能否承受短期波動(dòng)，并以產(chǎn)業(yè)投資的視角，在震蕩中布局真正的核心資產(chǎn)。