在2017年的上半年，咱們見證了不少有目共睹的收買案：Amazon收買Whole Foods，Walmart收買Bonobos以及Airbnb收買Tilt。2017年剛剛曩昔一半，這股收買潮絲毫沒有衰減的意思。下一個(gè)被收買的會(huì)是誰(shuí)呢？

　　高盛的一份陳述顯現(xiàn)短期內(nèi)最有或許遭受并購(gòu)的公司是Etsy和Twitter。這并不是出人預(yù)料的定論。高盛的陳述中除了群眾商品供給商以外，還包含了一些你或許沒好幾年都沒聽到音訊的公司（還記得Zynga么？）。下面是高盛陳述中值得重視的五家公司，以及咱們對(duì)這五家公司的一點(diǎn)小剖析。

　　ETSY

　　Etsy在曩昔的兩個(gè)月中剛剛閱歷了管理層人事變動(dòng)。作為CEO執(zhí)掌Etsy近六年的Chad Dickerson被董事會(huì)的新成員Josh Silverman更換，Dickerson的董事長(zhǎng)座位也被副董事長(zhǎng)Fred Wilson接手。

　　“能夠作為CEO領(lǐng)導(dǎo)Etsy六年，并在此之前以CTO的身份為Etsy工作三年，我感到不堪僥幸。”在離任聲明中Dickerson表明：“但董事會(huì)以為是時(shí)分讓新的領(lǐng)導(dǎo)層接手Etsy了，我支撐董事會(huì)的決議。”

　　換句話說，董事會(huì)用盡全力想讓Etsy嘗試以一些新東西。自從Etsy在2015年的IPO以來，其市值縮水了一半；Dickerson離任的音訊伴隨著Etsy將解雇80人，也即是8%的職工的決議。Etsy的股東之一，對(duì)沖基金B(yǎng)lack and White寫信主張?jiān)摴�司減縮開支并思考將本身出售。這封信中也提到了革除Dickerson的董事長(zhǎng)座位的主張。在一封被Bloomberg取得的函件中，Black & While這么表達(dá)了自個(gè)的不滿：公司不明智的開支形式已經(jīng)成為了常態(tài)，這徹底掩蓋了其極具吸引力的根底商場(chǎng)商業(yè)形式的光輝。

　　Etsy為他的教條驕傲：他是少量幾個(gè)揭露上市的B類公司。不過或許對(duì)B類公司過多的出資反而會(huì)危害其財(cái)政健康和增加力。

　　Bloomberg在上個(gè)月評(píng)論道：

　　“Etsy敞開了一輪招聘狂潮，相比2014年末新增職工高達(dá)55%，一起供給林林總總的職工福利：坐落布魯克林的漂亮總部能夠看到曼哈頓的街景，各種藝術(shù)品以及一間“呼吸室”還有能和盈余率高得多得多的科技公司相媲美的工資和福利。”

　　不出預(yù)料，Etsy在高盛的陳述者名列首位。Etsy陷入了一個(gè)典型的22條軍規(guī)式困境：賺更多的錢需求讓更多的客戶到店采購(gòu)，這意味著出售方需求得到擴(kuò)張的能力。（這也即是為何Etsy在一次更新中允許出售方在必定程度上樹立更大的團(tuán)隊(duì)，出產(chǎn)更多的商品。）而Etsy的核心競(jìng)爭(zhēng)力卻是很久以前那堅(jiān)持精心手藝制造的，絕無僅有的出售者社區(qū)。

　　Twitter

　　在高盛的陳述者，Twitter緊跟在Etsy以后。Twitter已經(jīng)同阻滯的用戶增加，在平臺(tái)上的霸凌和打擾做法以及不斷地裁人斗爭(zhēng)了許多年。Jack Dorsey作為CEO的回歸并不像一些人幻想中那樣有用，這或許和Jack一起還在管理Square有些干系。（上星期作者寫了一篇關(guān)于Jack作為Square CEO的體現(xiàn)的文章，作者驚奇于Square還沒有開除Jack）自公司在2013年上市以來，其股價(jià)縮水了一半

　　可是Twitter不是首次走這條路了。上一年秋天Twitter就開端揭露思考出售的或許性。Disney，Salesforce，Alphabet和Microsoft都被報(bào)導(dǎo)過思考競(jìng)價(jià)Twitter。終究出于報(bào)價(jià)上的理由，Twitter回絕了他們。雖然Alphabet在以后撤回了他們的采購(gòu)志愿，但Google并購(gòu)Twitter在咱們看來是最合適不過的。

　　所以如今Twitter的報(bào)價(jià)會(huì)廉價(jià)一些么？這可說不準(zhǔn)，上一年以來Twitter得到了可觀的用戶增加，“時(shí)刻”功用的發(fā)布也得到了不少重視，當(dāng)然這項(xiàng)特性本身好像關(guān)于潛在用戶吸引力不是很大——如今看來Jack并沒有給公司帶來其等待的大成功。從另一面看，Twitter在直播功用上下的功夫好像是一筆非常好的出資。

　　所有這些盡力是否會(huì)集潛在買家的食欲呢，這就要拭目而待了。

　　Yelp

　　你或許能回憶起2015年三月Yelp思考出售的音訊，不過在幾個(gè)月后CEO Jeremy Stoppelman表明了明確地對(duì)立。有報(bào)導(dǎo)表明這是由于出價(jià)不夠高。實(shí)際上，Yelp在2009年也回絕過一次并購(gòu)提議，其時(shí)他們由于回絕Google的并購(gòu)而名噪一時(shí)。我能幻想Yelp關(guān)于這項(xiàng)決議的悔恨：或許你也在Twitter上看到過Stoppelman長(zhǎng)篇累牘地反對(duì)Google鎮(zhèn)壓Yelp在查找成果中的排行。

　　Google被證實(shí)是一個(gè)不行小看的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，以至于Yelp加入了指控Google操作查找成果的大軍中去，這些公司在歐盟援引反壟斷案指控Google，（在上星期早些時(shí)分，歐盟委員會(huì)做出了不利Google的判決，除以27億美元罰金并責(zé)令期限整改）。

　　在幾年前，Yelp成功的完成了從電腦端到移動(dòng)端的轉(zhuǎn)型，并關(guān)于本地廣告事務(wù)充滿了樂觀和等待。（對(duì)絕大多數(shù)人來說，用Yelp 的手機(jī)端都比用它的電腦端要多。）可是年代變了，Google和Facebook主宰了電子廣告的事務(wù)。在Yelp近來的陳述里，盈余額下降了，公司的股市隨之一瀉千里。關(guān)于剩余半年的展望也難讓人模糊卻又。高盛并沒有將Yelp給到Twitter或許Etsy那樣的權(quán)重。根據(jù)高盛的評(píng)級(jí)，Yelp遭到收買的或許為適中。

　　eBay

　　咱們情難自禁的想知道：eBay會(huì)不會(huì)對(duì)Etsy下手？Etsy的新CEO Silverman即是eBay身世的。而eBay自個(gè)也存在著并購(gòu)危險(xiǎn)。2015年，PayPal作為一家獨(dú)立的公司從eBay中脫離出來，這對(duì)eBay的盈余造成了無窮的沖擊：據(jù)報(bào)導(dǎo)，來自PayPal的收入構(gòu)成了eBay總營(yíng)收的一半。PayPal的脫離也帶走了Venmo，Venmo是PayPal在2013年被Braintree收買時(shí)借機(jī)收買的公司。

　　雖然如此，eBay的出售額在上一年仍然得到了小幅增加，這簡(jiǎn)直全部是來自于StubHub的。StubHub極大的改進(jìn)了eBay的廣告收入。在曩昔的幾年里eBay的買家群體并沒有得到顯著增加，可是eBay近來的一份營(yíng)收陳述卻提到了高達(dá)兩百萬(wàn)的買家用戶增加�；蛟SeBay會(huì)山窮水盡也說不定。

　　無論如何，有一個(gè)問題一直沒有得到解決：eBay的核心事務(wù)到底是死很么？他從前作為二手商場(chǎng)存在，而如今簡(jiǎn)直沒有二手貨用eBay作為售賣平臺(tái)。拍賣也不再作為eBay的首要贏利點(diǎn)存在。那么eBay和Amazon的差異到底在哪里？

　　eBay近來把他的印度有些出售給了Amazon在本地的首要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手Flipkart，這次出售好像意味著eBay或許等待更多更廣泛的并購(gòu)價(jià)碼。

　　WebMD

　　沒錯(cuò)，那個(gè)資訊疑難雜癥的網(wǎng)站被報(bào)導(dǎo)吸引了一些潛在買家的留意。WebMD在二月時(shí)表明他們是在探究“戰(zhàn)略轉(zhuǎn)進(jìn)計(jì)劃”，出售的好聽的說法。WebMD本年的營(yíng)收遠(yuǎn)景并不夸姣，這更坐實(shí)了戰(zhàn)略轉(zhuǎn)進(jìn)的傳言。在媒體和互聯(lián)網(wǎng)公司IAC對(duì)WebMD的采購(gòu)目的見諸報(bào)端后，WebMD的股價(jià)達(dá)到了近一年時(shí)刻來的最高點(diǎn)。

　　當(dāng)然，這一切或許僅僅一個(gè)傳言：有剖析師指出收買WebMD并不契合IAC的收買戰(zhàn)略。上一年的陳述也有指出WebMD思考出售的音訊，聲稱WebMD在與Walgreens和UnitedHealth評(píng)論出售的或許性，其時(shí)該公司否認(rèn)了這一傳言。

　　可是在至個(gè)月前，Bloomberg Gadfly指出雖然出資者并不確信并購(gòu)必定會(huì)發(fā)作。剖析指出WebMD或許會(huì)向許多公司表達(dá)出售志愿“不僅僅是專業(yè)的收買公司，還有醫(yī)療公司，數(shù)據(jù)內(nèi)容持有者或許像Walgreens Boots Alliance一樣的藥店連鎖”高盛以為WebMD被出售的或許性和Twitter還有E聽說有一樣高，所以請(qǐng)堅(jiān)持等待吧。